第一項原則：將股票股份視為擁有企業的擁有權比例
葛拉漢價值投資系統的第一項原則就是「購買一家公開發行公司的股份，就如同擁有一間企業的擁有權比例。」如果你不了解公司真正的業務，就無法了解與業務相關的資產價值，無法知道資產價值，後面的分析就沒有任何道理。葛拉漢價值投資者對待評估購買企業時，如同實際在未公開交易中購買企業相同，不受到價格資訊干擾，實實在在的評估一間企業。在評估購買企業時，蒙格相信起點應該從底部，也就是企業的基本面，往上進行（Down to Top）。
這家公司賣什麼？顧客和競爭對手是誰？哪些重要數字可以代表業務創造價值？這間公司競爭優勢在哪裡？資產品質如何？…等，投資人要回答的清單非常廣泛。對真正的葛拉漢價值投資者，從下而上的估價流程無法替代。每次評估都必須以此為基準，目的就是為了從各方面廣泛地真正了解一間公司的價值。
葛拉漢價值投資者會專注在企業存在期間產生的現金流現值（包含在未來的期間創造的現值），以及企業能否創造持久且穩定的高資本報酬率(ROE)，這個流程充滿了許多變數也非常困難的。競爭是資本市場的常態，要維持未來能產生充沛的現金流與未來不受競爭影響保持高穩定度的資本報酬率是非常困難的。過去不等於現在，當然，現在也不等同於未來。
但無論如何，估價流程的基本核心對葛拉漢價值投資者是一樣的。一檔股票並非只是個代號，而是擁有一家實體企業的股權，其根本價值並非取決於股價。如果評估股票不追蹤企業，那就是投機者，而不是投資者。如果你是投資者，你會努力了解資產的價值。相反，投機者會藉由預測其他人未來的行為，企圖猜測資產的價格。
嘗試將想購買的股票股份視為擁有企業的擁有權比例，這樣想的話，就已經非常靠近葛拉漢價值投資者思考的基礎。應該會有人疑問，假如沒有辦法評估或是思考呢？那就放棄！這間公司並不是你的能力範圍，去找個自己能懂的公司進行評估。
FROM：窮查理的投資哲學與選股金律 + 自己小改編
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